Market Trader Forum

Joram · Anmeldedatum: 17.08.2005 Beiträge: 2238

Indexfonds performen schlechter als der Index. Das widerspricht der Theorie und ist trotzdem die Regel. Die Unterschiede sind beträchtlich.
Indexfonds haben einige Vorteile: Anleger bezahlen beim Handel nur die Differenz von An- und Verkaufskurs: Der Wert liegt zwischen 0,05 Prozent und einem Prozent. Auch die laufenden Kosten fallen gering aus, weil Indexfonds ohne aktive Manager auskommen. Zudem sind Indexinvestments börsentäglich jederzeit handelbar; der Preis richtet sich nach dem Indexstand. Anleger können deshalb anhand des Indexpreises jederzeit sehen, was ihr Investment wert ist. So weit die Theorie.

Die Praxis sieht anders aus. Zwar heißt es, dass die Passiv-Produkte die gleiche Performance wie der zu Grunde liegende Index aufweisen sollen, doch das ist nicht der Fall. Die Unterschiede sind sogar beträchtlich: So liegt die Wertentwicklung bei ETFs und Indexfonds, die den Index EuroStoxx 50 abbilden, auf Jahressicht zwischen 20,97 und 25,08 Prozent - das ist eine beträchtliche Varianz von gut vier Prozentpunkten - wobei der Index ein Plus von 26,12 Prozent machte.

Ein vergleichbares Bild ergibt sich bei anderen Indizes, etwa beim Stoxx 50: Hier gab es auf ein Jahr Wertentwicklungen zwischen 22,76 und 23,34 Prozent bei einer Indexperformance von 25,49 Prozent. Dasselbe Phänomen beim Dax: Dort bewegen sich die Performancewerte der Fonds zwischen 24,17 und 26,81 Prozent; der Index selbst erreicht 27,21 Prozent.

Höhere Kosten
Diese Differenzen treten nicht nur auf Jahressicht auf. In der Akkumulation nach fünf Jahren schneidet das am schlechtesten performende Indexinvestment auf den EuroStoxx 50 um elf Prozentpunkte schlechter ab als der Index, beim Dax beträgt das Minus immerhin noch knapp acht Prozentpunkte.

"Einer der Gründe dafür liegt in den laufenden Kosten", sagt Beate Bastian, Pressesprecherin bei Unico. "Diese fallen bei Indexprodukten zwar weitaus geringer aus als bei aktiv gemanagten Anlagen, schmälern aber nichtsdestotrotz die Wertentwicklung gegenüber dem kostenneutralen Index."

Zudem bilden Indexfonds und ETFs das so genannte Underlying zumeist über Direktinvestments in Aktien ab. Dadurch entstehen höhere Kosten als bei Zertifikaten, die den Index mit Hilfe von Derivaten nachbauen.

http://www.ftd.de/bm/ga/44383.html

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